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發電業務成煤企盈利關鍵 業績兩極分化

發布時間:2015/11/4

    “跌跌不休”的煤炭價格,讓整個煤炭行業陷入大面積虧損。

  來自東方財富Choice的數據顯示,前3季度,在27家煤炭行業A股上市公司中,有11家公司出現虧損,且6家公司的虧損額都在10億元以上。

  但也有一些企業仍保持較高的利潤額,其中中國神華實現歸屬凈利潤165.55億元,兗州煤業實現歸屬凈利潤13.81億元。

  不過,如果扣除這2家公司,其余25家則出現凈虧損83.88億元。

  經濟導報記者梳理各上市煤企主營情況發現,在盈利較好的企業中,發電業務大都占據較重要的地位。而在虧損較多的企業中,大都沒有發電業務。顯然,在煤炭價格大幅下滑的過程中,具有政府定價性質的發電業務正在成為上市煤企盈利的關鍵點。

  經營惡化

  來自東方財富Choice的數據顯示,在剛剛結束的三季報披露中,11家上市煤企出現虧損。

  在虧損公司排行榜上,陜西煤業名列榜首。根據該公司的三季報,其今年1-9月實現營收270.73億元,同比下降11.21%;實現歸屬凈利潤-18.06億元。

  虧損額排第二位的是中煤能源,該公司前3季度實現營收448.79億元,實現歸屬凈利潤-16.66億元。

  此外,平煤股份、國投新集、大同煤業、煤氣化的虧損額也都超過了10億元,分別虧損13.31億元、12.88億元、11.39億元和10.55億元。

  而在眾多煤企出現巨額虧損之際,行業龍頭中國神華卻依然保持較高盈利額。前3季度其實現營收1314.46億元,同比下降31%;實現歸屬凈利潤165.55億元,同比下降44.1%。

  兗州煤業以13.81億元的歸屬凈利潤,排在盈利榜第二位。其他盈利榜上的煤企,歸屬凈利潤則均低于10億元,如永泰能源、露天煤業、西山煤電,分別盈利5.26億元、3.15億元和3.02億元。

  值得一提的是,無論是盈利企業還是虧損企業,大部分公司的經營情況都在惡化。在27家煤炭公司中,只有3家規模較小的公司凈利潤出現正增長,其他24家均為負增長。

  高利潤之憂

  那么,在煤炭價格每況愈下的境地中,為何有些煤企出現巨額虧損,有些仍保持較高凈利潤?雖然原因可能很多,但公司電力業務的大小成為影響其盈利情況的重要因素之一。

  以中國神華為例,根據公司半年報,在其上半年的主營構成中,來自煤炭銷售的收入為439億元,來自發電業務的收入327億元,煤化工業務收入27.1億元,運輸業務收入19.4億元,其他業務收入65.6億元。電力業務收入占公司總營收的比例達到37.28%。

  其他盈利情況較好的煤企也均有發電業務。比如,在今年上半年,永泰能源電力業務實現收入13.9億元,占公司總營收的比例為30.82%;露天煤業電力業務實現收入6.27億元,占比23.90%;西山煤電電力熱力業務實現收入15.5億元,占比16.72%。

  而在虧損額超過10億元的6家煤炭上市公司中,在公司主營業務的構成中,均無電力業務的身影。

  “很顯然,電力業務已經成為決定各煤炭上市公司盈利能力的重要因素。”一業內分析人士向導報記者表示,煤炭的下游產業主要為電力和煤化工。與煤化工產品不同,電力行業目前的定價為政府定價,幾乎不受市場供求關系的影響。因此,煤炭價格的暴跌并不能傳導至電價,這也就造就了煤電行業的高利潤。

  但這位分析人士也對煤電行業的這種現狀表達了擔憂:“高利潤將鼓勵各發電企業加大投資,但電力需求的增長正在放緩,市場供需關系又不能體現在價格杠桿上,未來行業不排除出現嚴重產能過剩和浪費的可能。”(來源:經濟導報)


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